首页
乐东pvc排水管专用胶水 拉布布降温，星星人爆发！泡泡玛特宁：下半年业绩压力大
潮玩顶流LABUBU（拉布布）热度消退乐东pvc排水管专用胶水，过去年速增长的泡泡玛特慢了下来。“今年大概率完不成年初既定的20(营收)增长目标”。8月20日，泡泡玛特2026年中期业绩电话会上，泡泡玛特创始人宁表示，上半年的压力比预期的大，下半年业绩压力会大。
财报显示，今年上半年，泡泡玛特实现营收171.7亿元，同比增长23.8。去年上半年，拉布布全球爆火，带动泡泡玛特爆发式增长，营收增速达204.4；经调整后净利润51.6亿元，同比增长9.5；经调整后净利率30；毛利率69.7，去年同期的毛利率70.3。
对比去年的基数，泡泡玛特增速下降的同时，国内保持强劲增长、IP结构加健康，宁在电话会中称“交付了个自己比较满意的答卷”。他还宣布，公司将在未来6个月内启动20亿-50亿人民币的股份回购计划。
速增长曾引发外界担忧
去年上半年，诞生已十年的拉布布全球爆火，度“娃难求”，成为现象IP，带动泡泡玛特营收和股价大涨，成为年度消费热点之。2025年上半年，泡泡玛特营收已过2024年全年，增速达204.4。
这种业绩大爆发很快引发市场担忧，担心增长不可持续、单IP依赖度过等，泡泡玛特股价随之大幅波动。随着拉动业绩的拉布布热度降低，外界纷纷调低预期，关注毛利率、库存、美洲市场开拓、拉布布未来的持续运营等。
去年上半年，泡泡玛特毛利率突破70，比肩品大马仕，市场占比的提升是驱动毛利率提升的主要因素。今年上半年，泡泡玛特毛利率由去年同期的70.3下降至69.7。
对此，泡泡玛特管理层表示乐东pvc排水管专用胶水，毛利下降受海外收入占比下降、原材料成本上涨、局势不稳定因素影响。
乐东pvc排水管专用胶水
拉布布营收占比下降至26，星星人大爆发
拉布布是泡泡玛特增长的强引擎，去年上半年占营收的34.7，去年全年占营收的38.1，是泡泡玛特个破百亿的IP。不过，IP有定的生命周期，拉布布去年下半年以来新品热度有所下降，今年上半年的营收占比有所回落。财报显示，拉布布期内收入44.5亿元，同比下降7.5，占营收比例26。
另IP星星人大爆发，排名跃居二，仅次于拉布布。财报显示，其报告期内收入26.5亿元，同比增长580.6，占营收比例由去年同期2.8提升至15.4。星星人将是泡泡玛特热捧的“下个拉布布”。泡泡玛特管理层在财报会中称，接下来，将加大星星人在美洲、欧洲的营销力度，希望将星星人的成功复制到多的国和地区。
拉布布大爆之前，泡泡玛特手握MOLLY等热门IP，pvc管道管件胶将自己定位为IP运营平台。接下来，泡泡玛特将如何持续运营拉布布？泡泡玛特管理层表示，未来的运营之是加强情感关联，产品发售节奏整体会稍微放缓。长期来看，主题乐园、电影等会加强投入，在内容、世界观各个面做的积累。
今年上半年，泡泡玛特共有11个IP收入过1亿元。按照收入排名来看，拉布布、星星人之后，SKULLPANDA、CRYBABY稳步增长，MOLLY增长略乏力。
市场托底，营收增长47.3
与去年上半年明显不同的是，泡泡玛特市场托底，营收破百亿，扛起增长大旗。分区域来看，今年上半年，市场上半年净增10线下门店，门店数量达到455，收入122亿元，同比增长47.3，占营收71。对比去年同期，国内收入82.83亿元，占营收比例59.7。
去年上半年飞速增长的海外市场有所滑落。具体来看，美洲今年上半年的收入19亿元，增速由去年同期1142.3降为16.5，营收占比由16.3降至11.1。线上消费热度退潮是主要原因。美洲收入数据显示，线上渠道收入同比下降45.6。线下渠道仍有19.5的增速，增长来自业务扩张，美洲售店数量从2025年上半年的41间增长到2026年上半年的86间。
海外市场，尤其是美洲市场是泡泡玛特未来新增量。管理层称，海外的线下是基本盘，以及未来增长的重要板块。此外，海外运营面，泡泡玛特已建立统的中台，未来将在员工管理、门店运营、供应链优化等面着手解决细的问题。
下半年业绩压力大，启动回购计划
谈及上半年的业绩，宁直言：“上半年的压力比我们预期的大，很多困难和挑战是之前没有预料到的。但整体来讲，交出了个我自己还是满意的答卷。”
对于下半年，他提到，去年三季度基数，下半年的业绩压力会大，不会因此做过多激进的策略。“今年大概率完不成年初定的20增长目标，但公司健康度比去年好很多”。
今年3月，泡泡玛特2025年财报电话会上，宁表示：“2026年我们将实现不低于20的营收增长速度，但不会追求激进的、增收不增利的成长，追求长期、稳健、健康的成长”。
值得关注的是，宁直接在业绩会上公布股份回购计划：未来六个月，集团将启动不低于20亿元、不于50亿元的股份回购计划。
采写：南都N记者 黄培 相关词条:铁皮保温 塑料挤出机 钢绞线 玻璃卷毡厂家 保温护角专用胶
奥力斯 万能胶厂家 联系人：王经理 手机：18231788377（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》乐东pvc排水管专用胶水，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。